13:09 【A500指数ETF（159351）规模139.49亿元，再创新高】2月10日，A500指数ETF（159351）交投持续活跃，截止发稿成交额15亿元，最新份额142.82亿份，规模139.49亿元再创新高。资金流向方面，近5日净流入1.7亿元，近20日净流入12亿元。中信建投证券指出，从市场角度来看，美元指数回落和节后微观流动性改善分别从宏观和微观两个层面对市场上行提供了支撑。从近期政策表态来看，相关表述仍然积极，投资者政策预期有望维持较高水平，行情有望持续至两会召开。配置方面，国产大模型技术突破有望推动端侧AI和AI应用普及，AI投资正在“由硬到软”，警惕TMT板块短期交易过热。算力需求仍然旺盛，但随着AI应用普及，软件应用方向弹性更大，正成为AI投资新的“主攻方向”。可借道A500指数ETF（159351）及其联接基金（A类022453、C类022454、Y类022905）布局。

11:52 【中信建投：金融属性先行 铜铝价格上涨】中信建投发布研报称，降息周期中，特朗普关税政策引发的避险需求有望支撑黄金价格挑战新高。高高在上的黄金驱动具备金融属性的铜，在节后消费处于真空期率先展开反弹修复，这与去年2月底行情极其相似。节后工业金属库存累积数量中性，符合季节性规律，在以旧换新政策刺激下的新能源车、家电排产超预期，消费有望接力金融属性驱动价格进一步上涨，特别是供应受限的铜铝。

07:52 【中信建投：多家教育公司拥抱DeepSeek 有望加速AI教育产品商业化落地】 中信建投研报认为，教育是AI应用落地的核心场景之一，AI技术通过降本增效使得教育兼顾高质量、普惠性和个性化成为可能，有望深度赋能教育提升交付效率以及提升学员个性化体验。目前AI教育应用主要场景体现在B端的教育信息化（如智慧教考、评测、批改等）、C端的智能硬件产品以及智慧应用（如写作、听写、人机问答）。1月以来多家教育公司接入DeepSeek大模型，高质量开源和低价模型催化下，原有教育公司的丰富垂直数据储备结合大模型推理能力，有望加速AI教育产品商业化落地。

09:28 【中信建投：市场迎来阶段性反弹 春季躁动行情值得期待】中信建投研报指出，节后市场出现反弹，各大指数均出现不同程度修复，其中以科技为主的小盘股整体反弹修复力度较大。中信建投认为，两会之前，市场一是面临资金面的边际改善，既包括国内春节过后资金的回流，也包括外资的流入；二是随着两会的临近，市场对于政策的预期会再度强化，在此背景下，尽管行情仍缺乏突破自去年10月8日以来整体震荡格局的充足动力，但维持住震荡中的阶段反弹还是大概率事件，春季躁动行情值得期待。操作上，在科技方向的带领下，高弹性板块的波动率仍会较大，所以依然要注意把握市场的轮动节奏，在跟踪主线节奏的同时也要把握市场波动给予的阶段布局的机会。

16:51 【上交所公布2024年度上市基金主做市商年度综合评价结果】上海证券交易所对基金主做市商进行了2024年度综合考评，年度综合评价为AA：方正证券、广发证券、华泰证券、招商证券、中金公司、中信建投、中信证券；年度综合评价为A：东方证券、国金证券、国泰君安、国信证券、海通证券、平安证券、申万宏源、中国银河；年度综合评价为B：财通证券、华安证券、浙商证券、中泰证券；年度综合评价为C：东海证券、粤开证券。

14:04 【“春季躁动”行情进入加速阶段，中证A500ETF南方（159352）放量上涨】2月7日，中证A500ETF南方（159352）放量上涨，截至发稿涨1.31%，成交额超27.68亿元。中信证券策略首席分析师裘翔认为，中国资产重估叙事正在形成，“春季躁动”行情进入加速阶段，交易更加极致。港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。 从配置策略来看，裘翔表示，风格上，预计市场或先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换；板块方面，建议重新重视非美出海逻辑在年报季的持续兑现；行业方面，先关注AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非美出海。 中信建投首席策略官陈果认为，2月处于宏观经济数据、政策真空期，预计后续国内政策仍将以稳经济，财政、货币双发力为主，月末可关注两会热点指引方向相关政策预期。中观层面，科技进展迅速，春节期间新消费、电影票房表现亮眼。市场风险偏好有望回升。 综合考虑宏观、产业和市场风险偏好，陈果建议积极把握“春季躁动”行情，积极把握AI应用、机器人、新兴消费等快速成长方向的机会。招商证券基金评价中心数据显示，近10年南方股票ETF跟踪最准，位居同类第一。投资者可借道中证

08:34 【中信建投：船舶板块业绩增速较快 关注结构性增长新机会】中信建投研报称，1、截至1月27日，军工行业板块覆盖的公司中共有88家公司披露2024年业绩预告。从已披露的数据来看，行业整体业绩呈现下降趋势，除船舶和航空板块部分公司外，预计各细分板块2024年归母净利润同比均出现较大下滑，部分公司亏损。其中，由于民船板块处于大周期上行阶段，船舶板块核心公司利润均实现较大幅增长。板块业绩接近底部，2025年行业业绩有望迎来触底回升。2024年年底以来，军工板块出现诸多积极信号，核心公司发布合同公告，核心公司业绩有望企稳，2025年预计关联交易额增加，显示军工基本面已经开始加速回暖。2、建议围绕三条投资主线，一是传统军工方向，建议重点关注有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业、船舶产业以及航空航天产业；二是新域新质方向，新式战争方面,建议关注围绕低成本、智能化、体系化三大特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统以及新一代智能化作战底座；新质生产力方面，建议关注应用市场空间广阔、行业处于快速成长期、国产化率较低的行业，主要为商业航天、低空经济等；新技术方面，建议关注MEMS器件、增材制造以及陶瓷基

08:33 【中信建投：国内物联网模组厂商在端侧AI领域具备先发优势】中信建投研报称，1）DeepSeek在保持模型优异性能指标的同时大幅降低训练和推理成本。DeepSeek-V3使用2048块H800GPU完成了6710亿参数的训练，训练成本为557.6万美元，DeepSeek-R1模型的每百万输出tokens为16元，均显著低于同等水平的模型成本。利用DeepSeek模型生成的数据样本实现小参数量的模型蒸馏，提升模型性能。2）高性能、轻量化、低成本的模型能力将显著推动端侧AI产业发展。端侧硬件设备是将大模型能力进行实物化输出落地的关键环节，近日OpenAI的CEO Sam Altman在接受媒体采访时也透露OpenAI将开发可替代手机的生成式AI专用终端。国内物联网模组厂商在端侧AI领域具备先发优势，并积极进行产业布局。

15:31 【中信建投：维持大唐发电“买入”评级，24业绩预计同比高增】中信建投证券研报指出，大唐发电(601991.SH)预计2024年度实现归母净利润约42亿元至48亿元，同比增长约208%至252%。公司2024年业绩同比显著增长主要得益于年内燃煤成本改善带来的火电利润回升、来水提升带来的水电利润增厚以及清洁能源效益的稳步增长。认为2024Q4公司业绩同比改善主要系动力煤价格维持低位，火电盈利能力同比回升；业绩环比下降主要系计提资产减值损失叠加24Q4来水偏枯。目前，动力煤供需情况整体宽松，叠加可再生能源上网电量的增长对火电需求的挤压，我们预计燃煤价格大幅上行可能较小，有望低位运行，2025全年燃煤成本中枢有望下降。在此情况下，尽管上网电价或将有所下降，认为公司煤电盈利能力仍有望维持。同时，公司积极推进绿色能源转型，新能源装机规模及上网电量快速提升，持续增厚经营业绩。在火电盈利持续改善，可再生能源利润持续增厚的趋势下，预计公司经营业绩有望稳步增长。维持“买入”评级。

15:42 【中信建投：维持光线传媒“买入”评级《哪吒2》超预期】中信建投证券研报指，开年《哪吒2》验证光线传媒(300251.SZ)系列动画电影制作能力，以及IP打造能力。围绕IP，今年潮玩、卡牌等衍生业务有望贡献业绩增量。随着“中国神话宇宙”落地，丰富IP储备，是公司未来业绩再上一台阶且实现业绩稳定持续增长的基石。展望25年，电影后续还有主投动画《三国的星空》，系列电影《第十七条》。结合稳固的经纪和版权业务，看好公司全年业绩增长。维持“买入”评级。

07:49 【中信建投：出口管制范围扩大 持续看好战略金属投资机遇】中信建投研报表示，2月4日，商务部会同海关总署，发布关于对钨等相关物项实施出口管制的公告，对仲钨酸铵等25种稀有金属产品及其技术实施出口管制。本次公告是此前锗、镓、锑等金属出口管制政策的延续，关键矿产资源已成为各国博弈的新“战场”，而实施出口管制的金属类别其实也是国家层面对其战略价值的“背书”。但除此之外，战略金属自身的基本面也已经足够优秀，近年来锑锗钨钼铟等一众战略小金属价格已出现较大幅度上涨，主要原因在于供给端资源稀缺性日益显性化叠加需求受益产业巨变，持续看好战略金属投资机遇。

07:36 【中信建投：春节后A股资金回流等多重因素有望推动跨年行情迎接主升段】中信建投研报表示，节前多项政策推出，业绩预告扰动基本结束，假期消费数据超预期，Deepseek超市场预期，特朗普加征10%关税落地，人民币兑美元汇率走稳，港股与中概有率先企稳回升迹象，春节后A股资金回流等多重因素有望推动跨年行情迎接主升段，建议投资者考虑积极进攻。结构上AI+仍是核心主线，Deepseek的突破将继续推动中国AI+及新质产业信心重估。关注行业：电子、通信、传媒、计算机、有色、非银、机械设备等。

07:21 【中信建投：在深度推理的阶段 模型的未来算力需求依然会呈现爆发式上涨】中信建投研报表示，DeepSeek R1训练和推理算力需求较低，主要原因是DeepSeek R1实现算法、框架和硬件的优化协同。过去的预训练侧的scaling law正逐步迈向更广阔的空间，在深度推理的阶段，模型的未来算力需求依然会呈现爆发式上涨，充足的算力需求对于人工智能模型的性能进步依然至关重要。

21:15 【中信建投：在深度推理的阶段 模型的未来算力需求依然会呈现爆发式上涨】 中信建投研报表示，Deepseek发布深度推理能力模型。R1-Zero采用纯粹的强化学习训练，证明了大语言模型仅通过强化学习也可以有强大的推理能力，DeepSeek-R1经历微调和强化学习取得了与OpenAI-o1-1217相媲美甚至超越的成绩。DeepSeek R1训练和推理算力需求较低，主要原因是DeepSeek R1实现算法、框架和硬件的优化协同。过去的预训练侧的scaling law正逐步迈向更广阔的空间，在深度推理的阶段，模型的未来算力需求依然会呈现爆发式上涨，充足的算力需求对于人工智能模型的性能进步依然至关重要。

18:29 【中信建投：多重因素助推跨年行情迎接主升段 AI+仍是核心主线】中信建投策略陈果团队最新研报指出，多重因素助推跨年行情迎接主升段。节前推动中长期资金入市、第二批保险资金长期股票投资试点等多项政策推出，信心重估牛逻辑未变。2024年年报业绩预告向好率创新低，但节前已披露完毕，对市场扰动基本结束。假期电影、旅游等消费数据超预期。蛇年首个交易日港股深V反弹，恒生科技指数翻红，港股与中概有率先企稳回升迹象。考虑1月波动后的市场位置，多重因素影响下跨年行情有望迎接主升段。Deepseek推动国内AI+信心重估，AI+仍是核心主线。Deepseek的突破进展是对AI+产业逻辑重大利好，其以更低的成本和更小的算力规模，实现了足以匹敌美国顶尖AI模型的效果，彻底颠覆了业内认为中国在AI竞赛中落后美国竞争对手许多年的固有认知，使得市场对中国科技竞争的信心进一步显著提升，或推动春节后国内AI+产业在全球范围内走出独立行情，国内AI数据、算力、算法、应用等各个环节均将有所表现。

22:04 【中信建投：低空经济产业投资机遇】中信建投证券研究称，低空经济催化不断，政策方面，国务院办公厅印发文件，扩大专项债券用作项目资本金范围，新增低空经济、商业航天等新质生产力领域；低空经济司成立，更好统筹低空经济发展。产业方面，上海低空经济产业发展有限公司注册成立，莱斯信息成功落地全国首个省级低空飞行服务中心。低空经济政策推动产业加速落地，建议关注：1）基建：低空经济建设基建先行；2）低空飞行器及相关：低空经济核心环节；3）低空运营类企业：低空基建完善后运营场景进一步丰富，带动增量市场拓展，建议关注地方性及垂直领域低空飞行运营企业。

08:27 【中信建投：2025年人工智能十大发展趋势 技术是源动力，应用是牵引力，能源是支撑力】中信建投研报称，大语言模型发展进入深度推理阶段，通用人工智能愈行愈近，AI应用进入爆发前夜。站在当前这一重要的历史节点，我们从技术、应用、能源三个维度展望了人工智能的未来发展，其中技术是源动力，应用是牵引力，能源是支撑力。对未来的展望中，中信建投提出推理计算、合成数据、缩放法则、超级智能体、具身智能、AI4Science、端侧创新、自动驾驶、人工智能+、能源需求十个方面的重要发展趋势。趋势一，推理计算提升大模型准确率，强化学习激发模型推理能力；趋势二，高质量数据更为稀缺，合成数据价值显现；趋势三，缩放法则依然有效，o3与GPT5循环驱动有望开启；趋势四，应用的最佳形态——超级智能体（AIAgent）走向普及；趋势五，具身智能不断突破，人形机器人进入量产元年；趋势六，AI4science：黄金时代已经到来；趋势七，端侧创新将不断涌现，AI塑造端侧新分工新格局；趋势八，自动驾驶迈向端到端，Robotaxi进入商业化落地阶段；趋势九，“人工智能+”全面铺开，企业数字化率先落地；趋势十，AI对能源需求大幅增长

08:20 【中信建投：关注国内算力产业链相关公司的投资机会】中信建投研报称，近期AI Agent密集发布，智谱GLM-PC v1.1更新、OpenAI Operator带来了更自然的AI交互体验，有望推动AI应用加速发展。看好AI应用作为新一代生产力工具在B端商业化落地；看多政府支持下，底层AI算力产业发展，建议关注国内算力产业链相关公司的投资机会。

21:28 【多地完成新年首宗地块出让】 1月24日，广州、上海分别完成2025年首宗居住用地出让。其中，广州地块以底价出让，上海地块以27.93%的溢价率成交。此前，深圳也完成了2025年首宗居住用地出让。从上市房企公告看，不少房企近期积极参与热点城市土拍，并竞得地块。中信建投研报显示，受销售转好的影响，近期，一线城市的土拍市场出现明显回暖迹象。（中证报）

14:34 【北交所发布2024年券商执业评价结果，TOP10 大洗牌】近日，北京证券交易所、全国股转公司发布了2024年度证券公司执业质量评价结果。结果显示，中信建投证券以137.21分稳居第一，民生证券、东吴证券、国投证券、中泰证券分别位列2至5名。从整体来看，2024年共有41家券商在北交所和全国股转系统业务的执业质量得分中与去年同比有所上升，与2023年相比，2024年证券公司执业质量评价结果的前十名发生了显著变化，排名波动较大。具体来看，中信建投证券以总分137.21分位居榜首，民生证券以130.33分排名跃至第二，东吴证券以129.04分紧随其后。排名3至10位的分别是，国投证券（126.85分）、中泰证券（125.43分）、开源证券（124分）、兴业证券（123.41分）、广发证券（122.54分）、第一创业（122.44分）、海通证券（121.61分）。（界面）